Inflation: How financial speculation is making the global food price crisis worse

Böyük Britaniyada, digər bir çox ölkələrdə olduğu kimi, ev təsərrüfatları gündəlik xərcləri ödəməkdə çətinlik çəkir. Supermarket şəbəkəsi Asda-ya görə, ev təsərrüfatlarının yarısından çoxunun bütün ödənişlər və əsas ehtiyaclar ödəndikdən sonra həftədə cəmi 2,66 funt qalır.

Bu vəziyyətin əsas səbəbi, bu il müşahidə etdiyimiz enerji və ərzaq qiymətlərinin kəskin artımıdır. Milli Statistika Ofisinin məlumatına görə, əsas ərzaq məhsullarının qiymətləri keçən illə müqayisədə orta hesabla 17% artıb, bəzi məhsullar, məsələn, makaronun qiyməti isə 60%-ə qədər yüksəlib. Bunun səbəbi 2021-ci ilin əvvəlindən bəri buğda kimi əsas ərzaq məhsullarının qiymətinin 30%-dən çox artmasıdır.

Qiymət artımının səbəbləri müxtəlifdir:

• Rusiya ilə Ukrayna arasındakı müharibə (buğdanın əsas ixracatçısıdır)

• Əkinlərə ekstremal hava şəraitinin təsiri

• Pandemiya dövründəki təchizat zəncirlərində yaranan sıxıntılar, davam edən qapanmalar, işçi çatışmazlığı və istehsalçıların imkanlarının azalması

Lakin bu təchizat faktorları son qiymət hərəkətlərini tam izah etmək üçün kifayət deyil. Çin 2021-ci ildə yüksək taxıl məhsulu yığdığını, ABŞ isə 2022-ci ildə yüksək məhsul əldə etdiyini bildirmişdir. BMT-nin Qida və Kənd Təsərrüfatı Təşkilatı (FAO) 2022–23-cü illər üçün taxıl üzrə “təchizat rahatlığı” proqnozlaşdırır. Bu, qida qiymətlərinin artımının yalnız təchizat çatışmazlığı ilə izah oluna bilməyəcəyinə şübhə yaradır.

2008-ci ildə dünya son böyük qida böhranını yaşadıqda, qida derivativlərində maliyyə spekulyasiyası bu böhranın səbəblərindən biri hesab olunurdu. Araşdırmalar göstərir ki, dünya daha çox qida qiyməti böhranı ilə üz-üzədir, qida təchizatı böhranı ilə deyil.

Spekulyantların rolu

Maliyyə bazarları spekulyasiyanı təşviq edə bilər, amma əmtəə birjaları fiziki qida istehsalçıları, istehlakçılar və tacirlər üçün risklərin idarə edilməsində kömək edir.

Məsələn, bir fermer, buğdanın qiymətinin düşəcəyinə “qısa mövqe” (short position) ala bilər. Əgər məhsul yetişən zaman qiymətlər düşərsə, müqavilə daha bahalı olur və məhsulun dəyəri az olsa belə, fermerə kompensasiya verir. Bu, fermerin əkim zamanı planlamasına imkan verən bir növ sığorta kimidir.

Risklərin idarə olunması üçün əmtəənin fiziki qiyməti gələcək müqavilənin (futures) qiyməti ilə uyğun olmalıdır. Bu yaxın əlaqəni təmin etmək üçün material müqaviləsinin qiyməti müəyyən bir gələcək müqavilə qiymətinə əsaslanır. Məsələn, Brent xam nefti üzrə gələcək müqavilə Intercontinental Exchange-də ticarət olunur və müəyyən bir neft növü üçün qəbul olunmuş göstəricidir. Dünya qida qiymətləri də oxşar şəkildə maliyyə bazarlarında gələcək müqavilələr üzrə müəyyən edilir.

Göstəricilərin istifadəsi tez-tez belə izah olunur: maliyyə bazarları məhsulun cari dəyərini müəyyən etməkdə (“qiymət kəşfi”) yaxşıdır. Effektiv bazar paradigması deyir ki, bazarın fiziki tələbi və təchizat şəraiti barədə bütün məlumat gələcək qiymətə əks olunur.